资产配置时代到来,您准备好了吗?

       2013-08-24 16:00:42

 

         单一产品的暴利时代都已经基本结束,未来家庭财富的增值,更多是来自财富的均衡配置。正如威廉· 夏普所言:一个成功的投资者,85%归功于正确的资产配置,10% 来自于选择投资目标的功力,5% 必须靠上帝的保佑。

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那些年我们一起追过的产品
 
       近年来中国财富管理行业的兴起,首先要得益于各类理财产品的日益丰富。从风险收益的纬度来看,既有目标收益率在3%5%的货币基金和银行理财产品,也有5%7% 的债券基金、8% 10%的固定收益类信托产品。风险收益再往上,就是10% 20% 的股票型,包括公募、私募和对冲策略产品等。当然,对冲类产品的目标收益率要更复杂些,比如市场中性,实际是一个低风险策略,目标就是7%-8% 的收益率;而索罗斯的宏观对冲基金,瞄准的则是20%-30% 的收益率。从股票型产品再向上,就是高风险高回报的股权类和另类投资品了,如PE/VC 和房地产基金等。站在2013 年,我们不妨往回看,看看这些年我们都追过什么产品?
 
        过去10 年,最成功的投资是房地产的。2000-2010 年,是房地产的黄金10年,当时在上海内环市中心的房子5,000/ 平米左右,现在至少已是5万,年复合回报率30% 以上。我敢说,大部分的城市人口,这几年的财富增长主要是靠投资房产而来的,而不是其他。2006-2007年,我们狂热地追逐过股票型产品,上证指数连续两年翻倍,从1,000 多点一路上蹿到6,000 点,那时连买个基金都要抽签。2008-2010年,创业板开启,其上市带来的暴利效应,使得当时最好的PE/VC产品几乎是一票难求。2010 -2012 年,股市、房市都不行了,避险心态严重,财富重新流向低风险类别,所以公募的债券和货币基金、固定收益类信托又成了资金的新宠。
 
资产配置时代的到来
 
        回顾过去10 年我们追过的产品,几乎每一类产品都曾经有过一个高峰期,产生过爆发式的增长。那未来十年,单一产品的暴利时代还有没有? 我个人觉得,房产重回两位数以上的持续年化增长率、股市重回6,000 点,以及创业板上市重回100 倍以上的市盈率,都是未来的小概率事件。这些产品曾经出现过的辉煌和暴利,都只是在中国特定的历史发展阶段,在产品市场化的初期所特有的现象。
 
        因此,未来个人财富的增值,将更多来自于资产配置是否得当。资产的均衡配置,最大的意义就是东方不亮西方亮。比如,同样的年份里,股票类和债券类资产往往就是一个跷跷板,你好我差,我差你好。通过合理的配置比例,就可以平滑各类资产的波动,就有可能打败通涨、获得绝对收益,让财富均衡上涨。资产配置是门综合艺术,需要考虑各种因素。首先,低风险和高风险的配比:货币基金是低风险的极端,而PE 和艺术品则是高风险的极端。其次,短期和长期的配比:股票型产品是T+1 的流动性,而信托则是1-2年的流动性,PE 5 年!再次,境内和境外的配比:全球经济一体化的趋势,让我们的眼光不能只停留在人民币的资产,而是要放到更远一些的美国市场和其他新兴市场。实际上,近两年美国的股票和房地产市场,都已经走出了2008 年的金融危机并已经有了非常不错的表现。
 
        中国的财富管理行业,正呈现出明显的分业向混业的趋势,混业带来的必然趋势就是金融产品的日益丰富甚至是爆发式增长。面对日益复杂的理财产品线,资产配置就相当是顶层设计,远远要比个别的股票和基金选择重要得多。就像一盘中国象棋,你的财富就是你的帅,你需要有车、马、炮、相、士来捍卫你的财富安全。(来源:福布斯中文网)